芝加哥联储全国金融状况指数在3月为-0.556，表明当前金融环境趋紧。这种紧缩态势表明市场压力加剧，通常会导致投资者转向美债寻求避险，美债收益率可能会因此下行，这也与近期10年期美债收益率下跌的趋势一致。收益率的下降也对美元构成下行压力，因为美国资产回报率降低削弱了外资需求。美元指数逼近103.50关键支撑，提高了触及下一目标位100.65的可能，此类走势削弱了美元的全球吸引力。
此外，美国财政部正快速缩减其在美联储的普通账户（TGA）规模，向市场注入流动性。这种流动性注入为风险资产提供支撑，表明政府正在弥补私营部门金融环境收紧的影响。但部分流动性正被逆回购操作规模增加所抵消。这种流动性注入与吸收的拉锯战形成矛盾信号。若逆回购规模持续上升，可能抑制TGA缩减的刺激效应，限制美债收益率的下行空间，并为美元走势增添不确定性。
现货黄金在今日开盘后再创历史新高并突破3100美元。此次突破伴随着浅度回撤及3,000美元强劲支撑，确认了看涨动能并确立新的长期目标。美债收益率下行、美元走弱及金融市场不确定性上升共同推动金价上涨。
日线级别图表显示，金价在上周五强势收涨并突破了看涨通道上轨的阻力。周线级别的强势收盘确认看涨动能，预示金价有继续上行的可能。尽管当前14日相对强弱指标（RSI）显示超买，但上述的强劲动能有望抵消由技术面带来的回调风险。
（以上分析来自分析师Muhammad Umair，仅供参考，不构成投资建议）

本周行情回顾：受全球贸易战恐慌加剧及通胀预期升温推动，黄金价格再次飙升至历史新高。特朗普再度祭出关税威胁，引发市场对经济稳定性及未来利率政策的担忧，促使交易员大规模涌入这一避险资产。

美联储内部出现分歧：特朗普计划于4月2日公布的新一轮对等关税政策，已引发市场对全面通胀压力的预期。同时美联储内部出现分歧：柯林斯认为通胀将短暂冲高，而穆萨莱姆则警告可能出现持续性价格压力，预计核心通胀率或上升整整1个百分点。交易员正逐步将这些风险纳入定价，随着实际收益率维持低位及宏观不确定性加剧，黄金作为通胀对冲工具的属性再次凸显。

衰退预期强化避险价值：市场正在对地缘政治不确定性及日益升温的衰退预期作出反应。CNBC首席财务官（CFO）委员会调查显示，60%的美国CFO预计今年年底前将出现经济衰退，较上季度的7%大幅上升。贸易紧张局势是他们最主要的担忧，其次是通胀和需求下滑。股市风险偏好持续降温，仅有35%的CFO计划增加资本支出（Capex），这进一步巩固了黄金作为防御性资产的地位。

基本面支撑：随着关税引发的通胀担忧加剧、衰退恐慌蔓延，以及美联储维持谨慎立场，黄金的基本面前景依然乐观。地缘政治风险、疲软的商业信心及政策不确定性将继续推动避险需求。除非宏观经济状况显著改善，否则黄金的基本面支撑将延续至下周。

技术面展望：①阻力位：历史高点3086.97美元上方暂无明显阻力，市场有望进一步突破。②支撑位：短期支撑位于2959.84美元；下一支撑区间为2811.91-2832.72美元；关键支撑为52周移动平均线2587.79美元。尽管金价趋势向上且无阻力，但需警惕追高风险。不过只要50周移动平均线保持完好，市场将维持“逢低买入”模式。

（以上分析来自大宗商品分析师James Hyerczyk）

今年迄今，英镑大幅上涨，走势与我们的看跌预测相反。然而，我们预计英镑涨势将放缓，因此，虽然我们上调了此前预期，但预计英镑兑美元将在当前水平附近稳定下来，并在年底时达到1.30，而不是进一步上涨。我们认为疲软的基本面限制了英镑从现在开始的反弹幅度，这意味着英镑相对于欧元存在落后空间，即欧镑上行空间将延续，预计欧元兑英镑将在年底前升至0.88。
从根本上讲，我们认为英国经济增长疲软和财政脆弱性使英镑暴露于全球经济。从这个角度来看，英镑可能受益于欧洲的积极发展（欧洲的财政转变、对俄乌冲突解决的乐观情绪）以及特朗普暂时不实施广泛的关税。但我们认为上述情况不会使英镑从当前水平持续上涨。就欧洲财政政策而言，尽管邻近地区的经济增长加快是利好，但我们认为，英国经济增长受到债券收益率上升的限制，这反过来又可能进一步给财政方面带来压力。
至于关税，我们的基本预测是特朗普扩大关税范围。在这种情况下，全球贸易不确定性对英国经济增长构成了额外的负面影响。我们认为，这种疲软的增长背景可能导致英央行一系列比市场预期更长的降息。预计英国央行今年将再降息三次，每次25个基点，最终利率将下调至3.5%，为英国利差收窄留有空间。

现货黄金在美盘时段延续了前期的涨势，将历史高位刷新至3063美元。在今日开盘后，涨势不止续刷新高，且目前看来涨势还未到疲软之时。特朗普政府宣布对非美国制造的汽车及零部件加征25%关税，贸易政策不确定性升级推动避险需求，黄金本周的涨幅已接近1.50%。
目前关税政策正在主导市场情绪，市场的风险偏好再度恶化，三大股指集体收跌。而美指也未能延续涨势，从近期高位小幅回落。加拿大与欧盟相继发声，威胁对美采取反制措施。不过隔夜公布的美国经济数据显现韧性，周度初请失业金人数虽然有所上升但仍低于市场预期，2024年第四季度GDP增速被小幅上修，确认经济表现强劲。只是房地产数据虽改善但仍显疲态。
市场的焦点已转向今晚公布的美联储最为青睐的通胀指标——美国2月核心PCE。黄金在关键数据公布之前屡创新高，短期内测试3100美元大关的可能性重归视野。
从技术面来看，14日相对强弱指标（RSI）重归超买区，暗示买盘动能增强，在极端情况下该指标可能会触及80轴，发出极度超买的信号。鉴于黄金已经突破了3059美元，上方可见的阻力似乎只有3100美元关口。下行方面，首个支撑留意3050美元，失守后可能下探3000美元心理关口，进一步支撑见2月24日高点2956美元、2900美元及50日简单移动均线2887美元。
（以上分析来自分析师Christian Borjon Valencia，仅供参考，不构成投资者建议）

周三，黄金受到特朗普关税政策相关言论的推动小幅上涨，但由于晚上公布的美国经济数据好于市场预期，导致金价回落至3020美元下方。
数据现实，2月美国耐用品订单月率为0.9%，远超市场对其-1%的预期，1月的增幅更是达到3.3%。订单总额攀升至2893亿美元，推动美元走强并对金价形成压制。不过正如近期观察，经济数据对黄金的影响趋于短期化，避险需求仍构成托底力量。我认为这种态势可能在周五PCE数据公布时延续——金价确实存在回调可能，但任何下行都可能是短暂的技术修正，为多头提供再次入场机会。
从技术面来看，黄金自上周五下跌以来始终未能实现企稳在3025美元阻力位上方，这令其面临进一步下行的风险，但短期内跌幅仍将受限。4小时级别图表显示，金价在3004-3030美元形成震荡箱体，任一方向的突破都可能会引发剧烈波动。若未来跌破3004美元的支撑，关键支撑需要留意2982和2950美元。上行方面，在确认突破3025-3030美元阻力区后，3050美元以及3075美元将成为新的上行目标。
（以上分析来自分析师Zain Vawda，仅供参考，不构成投资建议）

我将年终白银目标上调至35美元，高于最初预测的33美元。这一看涨前景是在白银价格触及四个月新高，测试34美元的阻力位之际出现的。预计白银持续升至34美元以上只是时间问题。这比近五个月前创下的12年高点仅低约1美元。鉴于黄金的持续上涨，这个水平可能很快就会达到。
我还将年终金价目标从最初估计的2650美元上调至2850美元。因此，白银相对于黄金将有所上涨，金银比将降至81，与五年平均水平一致。尽管黄金的势头强劲，但它可能涨得太快了，金价用了不到五年的时间就从1000美元反弹至创纪录区域，而市场在2008年3月突破1000美元的水平后，花了12年时间才攀升至2000美元以上。
因此，我们继续预计金价将在今年下跌，这一假设是基于对美联储降息幅度可能低于市场目前预期的预期。此外，创纪录的高金价预计将抑制实物需求，这已经反映在亚洲的数据中。然而，随着越来越多的ETF投资者和可能的投机交易员重新加入，金价将继续上涨的风险仍然存在，至少在短期内是这样。如果美联储在通胀风险增加的情况下更积极地降息，金价可能会继续攀升。（以上来源德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch，仅供参考）

黄金沐浴在一场完美风暴的光芒中：地缘政治紧张局势、疲软的美国数据和央行的不确定性。虽然一些盘整和一些回调可能发生在3000美元或附近，但长期趋势仍然有利于多头。
技术面上看，黄金的前景依然令人鼓舞。只要黄金的波段低点和高点同时抬升，最小阻力的路径仍为上行。关键支撑区域目前位于2929美元至2956美元之间，这一区域曾是阻力位。1月份的上升趋势线是另一个关键标志，如果价格跌破这一趋势线，尤其是跌破2880美元，看涨偏见可能会逆转，为更深层次的修正铺平道路。
上行方面看，3000美元是一个重要的关口水平。尽管黄金的价格走势表明我们可能会看到进一步的上涨，但我不排除金价在RSI和其他动能指标接近超买水平的情况下在这里挣扎一段时间的可能性。但如果确实看到3000美元的决定性突破，那么下一个目标是161.8%斐波那契扩展位3032美元，然后是3043美元。（以上来源分析师Fawad Razaqzada，仅供参考）

道明证券大宗商品分析师表示，黄金测试3000美元水平将标志着历史上第三大牛市。虽然市场风险越来越大，但涨势尚未结束。宏观基金仍有增加购买空间，但它们的钱包并不是无限深的。尽管如此，更宏观的格局在中期持续存在的可能性仍然很大。
Forex.com高级市场策略师James Stanley表示，在这种突破的情况下，很难预测价格在获利回吐引发更大抛售之前能走多远。然而，即使在突破3000美元时，与之前相比，动量指标也没有过度拉伸。黄金在2024年最后几个月的盘整有助于防止市场过热。我觉得它仍有可能在3000美元上方运行一段时间。
尽管黄金还有走高的空间，但我希望在未来几周看到一些盘整。风险在于金价继续走高并引发大规模流出。